近日国际玉米期货价格震荡走低，但国内玉米期货摆脱持续的低迷走势，出现明显的高位抗跌局面。目前来看，外盘玉米已处于明显的下降通道当中，而国内玉米市场受消费需求预期增加、替代品小麦价格走强等利多提振，预计价格难以跟随外盘大幅回落。不过国内玉米整体供过于求，季节性的跌势可能尚未结束。

　　外盘玉米处在阶段性跌势之中，近期仍没有止跌的迹象。而造成外盘玉米走低有多方面的原因，美国农业部7月份月度供需报告上调了07/08和08/09年度的期末玉米库存，同时产量相比之前预期也有所提高，这被市场视为利空。而近期美国种植区天气状况转好，玉米作物优良率提升，交易者大幅降低天气升水，加上原油期货大幅下跌，周边商品市场环境转差，玉米价格从高位大幅回落。目前，CBOT玉米市场仍没有调整结束的迹象，玉米基准合约正向600美分/蒲式耳位置逼近，此位置能否构成支撑现在还有待验证。不过由于新年度玉米种植面积大幅萎缩，年度的期末库存水平仍处于历史低位，在天气不确定性增强以及生物能源需求增长的背景下，国际玉米价格仍有望反弹。

　　国内玉米基本面没有太大变化，整体供大于求的市场格局限制玉米价格提升空间。从供需两方面来看，当前国内玉米仍面临压力。需求方面，受两方面影响需求增长缓慢。其一，国内养殖业受年初雪灾及震灾的影响，恢复状况较为一般。国内禽畜存栏量偏低，导致饲料需求处于低迷状态。其二，国家限制玉米深加工业发展规模，同时限制出口，奥运前后的环保需求也令部分深加工企业停产限产，玉米深加工需求增长有限。而在供给方面，07/08年度国内玉米实现丰产，导致市场整体供给充裕，此外，国家定期抛售国储玉米，市场短期供给压力显现。

　　短期而言，国内玉米仍将面临供给充足而需求提振有限的局面，致使玉米价格仍需调整，上涨趋势难以有效形成。不过，国内玉米市场利多也逐渐隐现。首先，目前国内玉米处于新旧玉米交替的断档时间段，玉米库存不增只减，部分企业有补库的需求，可望对价格形成支撑。其次，市场对国内远期的饲料需求消费持乐观态度，毕竟国内养殖业是处于恢复性增长的市场状态。此外，受替代品小麦价格开始走强，种植成本大幅提高，恢复出口的传闻以及其他利多消息的提振，国内玉米价格已呈现明显的抗跌局面。

　　总的来看，国内玉米多空交织，受各种不确定性因素影响，短期市场预计仍将维持高位震荡走势，长期仍可谨慎看涨。